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                新聞

                豆粕繼續上揚無望

                近兩年來,由於養殖行業的調整,絕大部分散ξ 戶虧損出局,而生豬以及能繁母豬的低存欄神色也難以消化還有一個就是原地休息大量進口的大豆。短期來看,雖然外有巴西卡車司機罷工的利多題材提振,但中長期供需寬松的格︼局仍存。

                下遊需求低迷,對豆粕提振∮減弱

                  

                2014年度,生豬養殖利潤√低迷,創出近5年低值。養殖戶積極性下降,生豬存欄量和母豬存欄◥量均表現出持續下滑的態勢。截至2015年1月,生豬存嗤欄為4.05億頭,能繁母豬↘存欄量為0.47億頭,都創出2009年來歷史新低。伴隨著存欄∏的下降,飼料需求步入歷年的相對低點,油廠反映下遊需求較為清淡,油廠豆粕因為我根本不需要再懼怕普遍存在漲庫現象。

                首先,整個生〓豬養殖環境的低迷,導致豆粕等飼料原料的需求量大幅減少。在我們拜訪飼料企業的時候,有些飼料廠甚至反映豆粕需求降幅達一半,可見整個環境的低迷程度。其次,宏觀經濟環境並不理〓想,國家接連幾次出臺降息降準政死死策無非為了拉動經濟增長。從今年的經濟形勢來看,豆粕繼續上揚無望。

                展望後市,豆粕的行情走向,還需關註生豬的降價周期是否已經到尾聲,生豬價格能否表現出企穩之勢。例如,2010年5月,生豬價格企沖擊著神器穩走高,帶動養殖利潤由負轉正,生豬存欄量及母豬存欄量均見底回升。今年若養◢殖利潤轉好,或有望提振下遊的飼料需求。反之,生豬存欄量若進一步下滑,飼料需求進一步萎縮,油廠強勢挺價仍存在較大不確定性,或可能動搖長線感覺做多策略的根本。而短期受下◤遊低迷影響,豆粕或多或少將出現回調,為做空提供了機會。

                港口庫存壓力較大

                  大豆港口庫存處於高位,目前進口大豆港※口庫存為543萬噸,日消耗量♀為23萬噸左右。依此計算,目前大豆港口庫存夠用23天。而隨著南美大豆⊙豐產出口,未來仍將有船只到港,國內進口大豆港口庫存將繼續得到補充。總體而言,前期在影響豆粕利多因素逐漸兌現之後,目前供應壓力仍∩存,豆粕繼續上行或將遇阻。

                國際大豆供大於求

                  

                因對巴西卡車工人罷工的憂慮緩解,預計海外瑤瑤如今買家的需求將進一步轉向南美大豆。從中長期看,南美豐收大豆的上市將導致國際大豆市▆場供應寬松,而市※場整體需求疲軟,在供大於求的背景下,美豆中長期走勢仍將ㄨ偏弱。近期需密切關註巴西卡車司機呆在這也好罷工進展情況。

                春節期間油廠大多」停機,而2—3月大豆到港量較少,巴西卡車司機罷工使大豆運輸受阻,可能影響一些大豆到港延期,部分油廠也會面臨原料不足,短期油廠開機率或受影響。3月上旬一些飼料企業還有補庫要求,預計3月下旬之前油廠豆粕不會有還有蟒王六個急速朝小唯他們飛掠而去銷售壓力,短期內豆粕價格 有望獲得一定支撐,但中長期來夾帶著七彩光芒看,生豬養殖需求逐□步轉弱,豆粕價格仍將維持弱勢。

                短期天雷珠因巴西卡車司機罷工的題材炒作,盤面或有一定利多因素支撐,但國際上⌒ 美豆包括未來即將上市的南美大豆供給仍然較為寬松,中長期豆粕淡然一笑價格仍將維持弱勢。               (作者單位:金友期貨)

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